2020年***,金融市场收到了央行的大礼包——1月1日下午,央行发布消息称,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

■新快报记者 范昊怡

支持实体经济,降低小微、民企融资成本

央行有关负责人表示,此次降准是全面降准,体现了逆周期调节,释放长期资金8000多亿元,有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源,降低金融机构支持实体经济的资金成本,直接支持实体经济。此次降准保持流动性合理充裕,有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境,并且用市场化改革办法疏通货币政策传导,有利于激发市场主体活力,进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用,支持实体经济发展。

在此次全面降准中,仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元。同时,此次降准降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可降低社会融资实际成本,特别是降低小微、民营企业融资成本。

后续仍需补充银行间流动性

此次降准是继2019年12月23日总理提出“将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施”后央行**的跟随举措,市场对此早已充分预期。

大成基金表示,总体来看,央行本次降准综合考量了多方面的因素,既有利于维持银行间流动性总量基本稳定,保持流动性合理充裕,又有利于降低社会融资成本,缓解小微、民企融资难融资贵问题,体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度。

大成证券分析认为,央行降准时间窗口为1月6日,对应的是1月上旬缴准的时间点。但从总量上看,本次全面降准0.5%,仅释放长期资金8000多亿元,尚不足以覆盖此后春节现金走款等因素导致的资金缺口,因此,央行后续仍需通过公开市场操作方式补充银行间市场流动性。考虑去年四季度以来TMLF停作及央行每月MLF常规化操作引导LPR利率的情况,预计央行或于1月中旬开展较大规模的MLF操作,并结合逆回购操作,以维持银行间流动性总量基本稳定。

中国民生银行首席研究员温彬指出,2020年1月份中上旬大概有6000亿元左右的逆回购到期,临近春节资金的需求压力较大,企业缴税,银行缴准,重启地方政府债的发行,都会对流动性带来压力,通过降准可以保证市场流动性合理充裕。

中信证券研究部固定收益首席分析师明明表示,央行前不久宣布2020年3月起推动存量浮动贷款利率定价基准转换,LPR应用到存量贷款之时,就宜及早推动LPR挂钩的MLF利率下调,以确保存量贷款“换锚”的顺利推进。预计MLF利率*早有望于今年1月或2月下调。

不搞“大水漫灌”,货币政策取向不变

再次降准并不意味着稳健货币政策取向发生改变。

央行负责人强调,此次降准与春节前的现金投放形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,保持灵活适度,并非大水漫灌,体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度,稳健货币政策取向没有改变。

1月1日上午,央行网站对外公布中国央行货币政策委员会2019年第四季度例会内容,会议提出,创新和完善宏观调控,稳健的货币政策要灵活适度,运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配,不搞“大水漫灌”,保持物价水平总体稳定。

★利好

股市:降准将是行情“催化剂”

从历次降准后股市的表现看,降准通常会利好股市。

在降准预期的影响下,A股近期表现不错,截至2019年12月31日收盘,A股三大股市小幅收涨,沪指年涨幅22.30%,为近5年的**表现。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,此次降准是行情的“催化剂”。此次降准是逆周期调节政策的一部分,有利于增加经济中的资金量,降低企业的融资成本,从而推动我国经济的发展,节后市场或将会延续节前的上涨态势,展开春季攻势。“从投资机会来看,2020年的投资机会依然会比较多,看好消费、券商和科技三大方向。”杨德龙说。

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